Vehículos legales de startups de LATAM, comparados
Cada país de la región tiene su propia respuesta a "¿qué estructura corporativa debería usar una startup respaldada por venture?" Esto es cómo se comparan las principales, lado a lado.
De un vistazo
| País | Vehículo | Nombre completo | Para qué está diseñado |
|---|---|---|---|
| México | SAPI | Sociedad Anónima Promotora de Inversión | Inversión externa de equity con acuerdos de accionistas y clases de acciones flexibles |
| Colombia | SAS | Sociedad por Acciones Simplificada | Constitución rápida y de bajo costo con gobernanza flexible (introducida en 2008) |
| Argentina | SAS | Sociedad por Acciones Simplificada | Constitución rápida, combinada con la única deducción fiscal ángel dedicada de la región (Ley 27.349, 2017) |
| Chile | SpA | Sociedad por Acciones | Estructura rápida y flexible en un entorno de capital y moneda históricamente estable |
| Perú | S.A.C. | Sociedad Anónima Cerrada | Forma corporativa estándar de capital cerrado — menos diseñada específicamente para rondas de venture que las demás |
| Brasil | Instrumento del Marco Legal | "Contrato de opção de compra de participação" (Ley Complementaria 182/2021) | Permite a un inversionista respaldar a una empresa sin convertirse en socio formal con responsabilidad de gestión |
Una vista general de alto nivel, no asesoría legal — el derecho corporativo cambia, y la estructura correcta depende de tu deal específico. Confirma las reglas vigentes con asesoría local.
Por qué esto importa para los ángeles
El vehículo corporativo que usa una startup afecta cosas reales para un inversionista: qué tan fácil puede la empresa crear distintas clases de acciones para distintos inversionistas, cómo se hacen cumplir los acuerdos de accionistas, y — específicamente en el caso de Brasil — si un inversionista corre el riesgo de ser tratado como socio formal del negocio con responsabilidad de gestión en lugar de accionista pasivo.
También moldea qué tan cómodos estarán los inversionistas de EE.UU. o globales coinvirtiendo: la SAPI de México, la SAS de Colombia y Argentina, y la SpA de Chile fueron todas diseñadas pensando en la inversión de venture externa, así que la mayoría de los inversionistas institucionales de la región ya están familiarizados con ellas. Algunas startups eventualmente hacen un "flip" hacia una holding en Delaware por encima de su entidad operativa local una vez que levantan capital significativo de EE.UU. o global — mira la guía de país correspondiente para saber cuándo esto es más o menos común en cada mercado.