Valuación pre-money vs. post-money
Dos números, separados por una palabra, y cambian tu porcentaje de propiedad de forma significativa. Confundirlos es uno de los errores más comunes de los ángeles nuevos.
Las definiciones
Valuación pre-money
Cuánto vale la empresa inmediatamente antes de sumar tu inversión (y la de todos los demás en la ronda).
Valuación post-money
Valuación pre-money más el monto total levantado en la ronda. Esto es cuánto vale la empresa justo después de que llega el dinero, y el número contra el que realmente se calcula tu porcentaje de propiedad.
Por qué importa la diferencia
Un fundador o una plataforma que dice casualmente "levantamos a una valuación de $10M" es ambiguo — pregunta explícitamente si es pre- o post-money, porque cambia tu porcentaje de propiedad exactamente en el tamaño de la ronda.
Un ejemplo trabajado
| Si $10M es pre-money | Si $10M es post-money | |
|---|---|---|
| Valuación pre-money | $10.000.000 | $9.000.000 |
| Monto levantado | $1.000.000 | $1.000.000 |
| Valuación post-money | $11.000.000 | $10.000.000 |
| Propiedad de nuevos inversionistas | 9,1% | 10,0% |
La misma ronda de $1M, el mismo titular "valuación de $10M" — un punto porcentual completo de diferencia en la propiedad según a cuál se refiera.
Cómo se fija la valuación en la práctica en LATAM
Caps de valuación en SAFEs
La mayoría de los deals pre-seed y seed de la región usan SAFEs con cap de valuación en lugar de una valuación totalmente negociada. El cap funciona como techo del precio al que se convierte tu dinero — la valuación real se fija después, en la siguiente ronda con precio.
Rondas comparables
A falta de un inversionista líder o una tasación formal estilo 409A, las valuaciones tempranas en LATAM suelen tomarse como referencia informal frente a rondas recientes de startups comparables en el mismo país o sector — pregunta qué comparables usó el fundador.
Negociación basada en tracción
En seed en adelante, los múltiplos de ingresos o los benchmarks de tasa de crecimiento (comunes en SaaS y fintech) cada vez más anclan las conversaciones de valuación, reemplazando el precio basado puramente en narrativa.